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价格走低和成本上涨“夹击” 近半企业前三季净利预计下滑

近期，又进入到LED上市公司2018年前三季度业绩预告密集发布期。通过整理上中下游近20家A股上市企业前三季度业绩预告发现，一半企业前三季度净利润同比出现下滑。另外，相比今年上半年，仅光莆股份、洲明科技、英飞特在净利润增速上持续上升，其余企业前三季度净利整体增速明显弱于上半年。

从上游芯片端来看，华灿光电预计前三季度净利润同比增长28%-45%，但增速已经稍弱于上半年;乾照光电前三季度净利润同比更是出现微弱下滑。乾照光电提到，公司业绩变动的主要影响因素之一在于价格下滑，今年前三季度LED芯片市场价格下降导致公司产品毛利率同比有所降低。

其实，去年下半年及今年上半年LED芯片的跌价对企业影响较大。高工产研高级分析师马子淇表示，从去年第四季度到今年第一季度，LED芯片价格已经下跌了将近20%。GGII表示，2018第二、三季度芯片降幅有所放缓，2018年第四季度随着各家芯片厂产能释放，芯片价格承压，降价幅度将会再次增大。

价格与毛利走低的根源在于芯片大厂的扩产，供需关系的变化引发价格竞争。GGII数据显示，2018年新扩产芯片厂MOCVD将逐渐到位，预计2018年新增MOCVD 达到300台以上，新增产能145万片/月，大量MOCVD的产能将集中在2019年释放，2019年新增产能345万片/月。

可以说，今年年底至2019年，LED芯片行业的竞争将会加剧。未来，国内几大芯片企业的市场之争将愈演愈烈。如何应对这场战役？在12月13日-14日由高工LED主办的“2018高工LED十周年年会”上将能找到答案。

从中游封装端来看，鸿利智汇前三季度依旧稳定，光莆股份增长尤为强劲，而聚飞光电和瑞丰光电前三季度净利润增长速度则可能弱于上半年。不过值得注意的是，长方集团净利依旧维持着下滑态势。其中，长方集团提到，业绩下降的原因主要是：公司优化股东结构，新进大股东后公司战略调整。同时，公司逐步调整现有的产品结构，对现有盈利能力差的低端LED光源封装产品进行缩减及去库存。

可以发现，今年几家LED封装上市公司都进行了股东结构优化。鸿利智汇引入了战略投资者金舵投资，长方集团控股股东变更为南昌光谷，东山精密拟引入具有国资背景的苏州尧旺，只是各家企业在引入战略合作伙伴之后的表现却是天壤之别。

其实自进入2018年以来，LED封装产品价格持续下调，再加上原材料及人工成本的上升，不少企业的利润空间再度被压缩。数据显示，2018年9月，中国市场主流封装产品价格继续小幅下滑。其中0.2W及0.5W2835LED均价继续下调，幅度约2%及3%。此外大功率陶瓷基板产品在建筑、户外、商业照明等领域的市占率逐渐被5050LED取代，价格因此下跌%。

针对价格的持续下调，LED厂商致力于升级产品性能、以及增加附加价值来继续拓展市场。其中，从抗硫化、提供更高的光输出和更高的光效、实现全光谱等多方面提升产品性能和价值。

此外，LED封装行业集中度持续提升。GGII数据显示，2018年第一季度中国前十大封装厂的比重达到28%。随着木林森、兆驰等LED封装大厂的扩产，201混合机8年中国LED封装行业集中度将进一步提升，预计市场前十强产值占比可望达4、磨擦阻力产生的误差到32%左右。

封装市场协作力进1步改性塑料提升大厂市场占有率的持续提升，促使行业逐渐形成“寡头效应”。再加上封装产品价格下滑，运营成本的上涨，中小型封装企业面临的生存形势越来越严峻。

从下游应用端来看，除太龙照明、利亚德和洲明科技之外，其余几家企业前三季度净利润均呈现较大幅度的下滑。对于净利下滑，佛山照明解释到，2017年第三季度公司出售青海佛照锂能源开发有限公司38%股权及减持国轩高科股票8,770,400股，合这对铝产业的发展必将也会造成1定影响计获得投资收益45,528.28万元，增加2017年第三季度净利润38,943.82万元，2018年没有上述投资收益。

其实，对于下游照明企业而言，2018年遇到颇多阻力。进入后照明时代，传统通用照明现增长疲软之势，GGII预计，未来通用照明市场将保持在15%左右的增速。相比此前的高速增长，替代市场的受限让照明企业没有之前的“活力”。

此外，2018年LED照明企业可以明显感受到来自外部的几股压力。首先，环保政策趋严，导致不少企业停业整顿，影响正常供货，从而导致供应紧张;其次，原材料价格及人工上涨，不断增加企业的成本压力;另外，就是中美贸易战的持续升级，致使部分产品出口受阻，同时汇率的波动影响出口企业利润率。

中国是全球最大的LED照明产品生产基地，美国是中国照明产品第一大出口目的地。近期以来中美贸易摩擦持续延烧，尤其是美国对中国2000亿美元产品征税措施的落地，对大陆品牌或大陆制造的LED相关零组件和成品输美造成冲芜湖击，未来恐对LED照明价格再形椰子成负面影响。

有业内人士对高工LED表示，美国2000亿美元征税产品清单涉及范围甚广，大多数照明产品都在名单之列，这让中国企业感受到沉重的出口压力。另外，中国照明产品出口受阻，一方面可能刺激越南、马来西亚等新兴市场的崛起，进而对中国市场造成冲击;另一方面，中国出口企业加强国内市场开拓，势必会增加国内照明市场的竞争程度，加速行业“洗牌”。因此可以说，中美贸易战对中国照明市场的影响深远且复杂。

综合LED上中下游情况来看，产品价格下调、原材料价格以及人工成本上涨成为众多企业共同面临的问题。而企业若要获得可观的利润，维持可持续盈利能力，在做好价格与成本方面的平衡的同时，持续升级产品品质和性专业餐饮能，增加附加值。