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原油接近阶段性底部 整理后将会再次反弹

报告摘要：

8 月份油价达到阶段性上涨行情的顶部，此后原油及周边商品市场多有回落，85 美元操作简便再次成为近期油价的强阻力，总体来说，油价依然保持着宽幅震荡的格局。

国内方面，沪燃油在8 月份的走势强于外盘原油，并在8 月份突破4400 阻力及前期高点，创出近3 个月的新高。但此后随着商品市场的普遍下滑，沪燃油跟随高位跳水，抹去了前期的大部分涨幅。

展望后市，原油在8 月份连续回落之后，已经逐渐接近阶段性底部，预计9月份原油预计将在70~75 美元/桶之间止跌，并于底部整理后再次反弹，9 月份的目标价位80 美元/桶。燃料油方面，在原油表现滞涨的情况下，我们认为9 月份沪燃油不会有太大的上涨空间，预计9 深州月份沪燃油大部分时间将维持在4300~4600元/吨区间内运行，投资者可做相应的波段操作。

一. 行情回顾及后市展望

图：NYMEX 原油近月合约走势

图为NYMEX 原油近月合约走势图。（图片来源：文华财经）

图：沪燃油设冷料井走势

图为沪燃油走势图。（图片来源：文华财经）

后市展望玉林：原油渐近阶段性底部

原油在8 月份连续回落之后，已经逐渐接近阶段性底部，目前全球宏观经济状况并不是非常乐观，但我们认为这依然没有改变整体缓慢复苏的态势，全球经济二次探底的可能性不大，在这样的大环境下，原油难有深跌的空间，不过受制于非常高的库存水准，原油大涨的条控制方式：电脑控制件仍不具备，9 月份原油预计将在70~75 美元/桶之间达到底部，并于底部整理后再次反弹，9 月份的目标价位80 美元/桶。

燃料油方面，8 月份走势强于原油，因国内禁渔期的逐渐结束以及前期因运输困难导致的北油南下存在障碍，备货需求成为投机资金炒作题材，但在原油表现滞涨的情况下，我们认为9 月份沪燃油不会有太大的上涨空间，预计9 月份沪燃油大部分时间将维持在水循环4300~餐桌4600 元/吨区间内运行，投资者可做相应的波段操作。

行情回顾：8 月沪油走势强于原油

7 月份国际原油价格触底反弹，70 美元/桶再次成为强支撑，原油在7 月份中下旬震荡上扬，8 月份油价达到这波阶段性行情的顶部，此后原油及周边商品市场多有回落，85 美元再次成为近期油价的强阻力，总体来说，油价依然保持着宽幅震荡的格局。

国内方面，沪燃油在8 月份中上旬的走势强于外盘原油，总体震荡上扬，在外盘原油走势相对疲弱的情况下，沪燃油依然保持强势，并在8 月份突破4400 阻力及前期高点，创出近3 个月的新高。但此后随着商品市场的普遍下滑，沪燃油跟随高位跳水，抹去了前期的大部分涨幅。

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